券商解讀中央一號(hào)文件，重點(diǎn)關(guān)注這些投資機(jī)會(huì)

2018年中央一號(hào)文件《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的意見(jiàn)》（下稱“一號(hào)文件”）2月4日發(fā)布，內(nèi)容再次鎖定“三農(nóng)”，對(duì)實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略進(jìn)行了全面部署。

根據(jù)一號(hào)文件，到2020年，鄉(xiāng)村振興取得重要進(jìn)展，制度框架和政策體系基本形成；到2035年，鄉(xiāng)村振興取得決定性進(jìn)展，農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化基本實(shí)現(xiàn)；到2050年，鄉(xiāng)村全面振興，農(nóng)業(yè)強(qiáng)、農(nóng)村美、農(nóng)民富全面實(shí)現(xiàn)。

文件強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持農(nóng)業(yè)農(nóng)村優(yōu)先發(fā)展。把實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興作為全黨的共同意志、共同行動(dòng)，做到認(rèn)識(shí)統(tǒng)一、步調(diào)一致，在干部配備上優(yōu)先考慮，在要素配置上優(yōu)先滿足，在資金投入上優(yōu)先保障，在公共服務(wù)上優(yōu)先安排，加快補(bǔ)齊農(nóng)業(yè)農(nóng)村短板。

2018中央一號(hào)文件，是改革開(kāi)放四十年來(lái)第一次全面深入地推動(dòng)農(nóng)村深層改革的綱領(lǐng)性文件。各大券商對(duì)此如何評(píng)價(jià)？

廣發(fā)證券：圍繞“鄉(xiāng)村振興”，重點(diǎn)關(guān)注“一號(hào)文”五大政策核心要點(diǎn)

廣發(fā)證券策略團(tuán)隊(duì)戴康、廖凌等分析師認(rèn)為，圍繞“鄉(xiāng)村振興”，建議重點(diǎn)關(guān)注“一號(hào)文”五大政策核心要點(diǎn)：1）緊扣“質(zhì)量提升”主線，強(qiáng)調(diào)實(shí)施質(zhì)量興農(nóng)戰(zhàn)略；2）制度供給先行，關(guān)注農(nóng)地問(wèn)題新改革舉措；3）打好精準(zhǔn)脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)，以脫貧質(zhì)量為首位；4）鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)多元化發(fā)展，培育一二三產(chǎn)業(yè)融合新業(yè)態(tài)；5）關(guān)注基建“短板”，推動(dòng)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施提擋升級(jí)。

主題策略層面，廣發(fā)策略團(tuán)隊(duì)建議從鄉(xiāng)村振興和精準(zhǔn)脫貧兩大維度把握“三農(nóng)”主題投資機(jī)會(huì)：

1、鄉(xiāng)村振興主線。中央“一號(hào)文”如期以實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略為核心主線展開(kāi)。具體落實(shí)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略主要涵蓋制度改革（農(nóng)村土地制度改革+農(nóng)村集體產(chǎn)權(quán)制度改革）、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革、小農(nóng)戶和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)有機(jī)銜接、農(nóng)旅融合發(fā)展等路徑。

2、精準(zhǔn)脫貧主線。2018年“一號(hào)文”沒(méi)有設(shè)定具體地量化目標(biāo)，關(guān)注點(diǎn)由“速度”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量”，未來(lái)“精準(zhǔn)脫貧”增量空間較大的攻堅(jiān)點(diǎn)可能主要集中在新能源（光伏、風(fēng)電）、大眾消費(fèi)（電商、零售、奶制品、調(diào)味品等）、農(nóng)業(yè)（土改、規(guī)?；B(yǎng)殖種植）等領(lǐng)域。

中信證券：三年內(nèi)將密集出臺(tái)相關(guān)農(nóng)業(yè)政策，四方面尋找受益方向

中信證券分析師盛夏、熊承慧認(rèn)為，從一號(hào)文規(guī)劃時(shí)間節(jié)點(diǎn)上看，2020年之前政策框架和政策體系要基本落地。因此，盛夏、熊承慧預(yù)計(jì)未來(lái)三年內(nèi)將密集出臺(tái)相關(guān)農(nóng)業(yè)政策，尤其是2018年，是三中全會(huì)和改革開(kāi)放四十年的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，政策密集程度也將超出往年。按照一號(hào)文框架，預(yù)計(jì)土地制度相關(guān)、集體產(chǎn)權(quán)改革、農(nóng)業(yè)支持和保護(hù)體系等相關(guān)政策也將加速推出。

盛夏、熊承慧同時(shí)認(rèn)為，鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略是新時(shí)代“三農(nóng)”工作的新旗幟和總抓手，涉及諸多方面，是一個(gè)系統(tǒng)工程。鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的推進(jìn)，也將在產(chǎn)業(yè)層面帶來(lái)巨大的投資機(jī)會(huì)，建投投資者圍繞四個(gè)方面尋找受益方向：

1、農(nóng)村民生保障方面：核心在于農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和人居環(huán)境建設(shè)。其中農(nóng)村人居環(huán)境整治將全面展開(kāi)，建議重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)村衛(wèi)生供水和污水處理，以及農(nóng)村垃圾處理相關(guān)標(biāo)的。

2、制度改革方面：重點(diǎn)在于土地制度改革，尤其是宅基地制度改革和土地確權(quán)頒證等內(nèi)容，關(guān)注土地雷標(biāo)的的如蘇墾農(nóng)發(fā)等。以及種業(yè)龍頭。

3、提升農(nóng)業(yè)發(fā)展質(zhì)量方面：重點(diǎn)在于農(nóng)田水利建設(shè)和全程會(huì)化服務(wù)，建議重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)業(yè)節(jié)水，種業(yè)龍頭，大北農(nóng)、海大集團(tuán)、生物股份、中牧股份等。

4、投入保障方面：建議關(guān)注占補(bǔ)平衡政策改進(jìn)。

天風(fēng)證券：建議超配農(nóng)業(yè)，土地資本化將是破局點(diǎn)

天風(fēng)證券發(fā)表研報(bào)指出，一號(hào)文件落地，建議超配農(nóng)業(yè)。天風(fēng)證券認(rèn)為，鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的本質(zhì)在于增強(qiáng)農(nóng)村產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，其中土地資本化將是今后農(nóng)村政策的破局點(diǎn)。

戰(zhàn)略的落地將在土地改革、農(nóng)業(yè)規(guī)?；?jīng)營(yíng)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、三產(chǎn)融合等領(lǐng)域帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)推薦土地流轉(zhuǎn)和產(chǎn)業(yè)化中的蘇墾農(nóng)發(fā)、新洋豐、象嶼股份；農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的大禹節(jié)水；生豬養(yǎng)殖（扶貧及農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化）中的溫氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份。

國(guó)金證券：“三農(nóng)”工作將圍繞鄉(xiāng)村振興開(kāi)展，兩主線把握農(nóng)業(yè)板塊投資機(jī)遇

國(guó)金證券認(rèn)為，鄉(xiāng)村振興是新時(shí)代“三農(nóng)”工作的總抓手，未來(lái)幾年的“三農(nóng)”工作都將圍繞鄉(xiāng)村振興開(kāi)展。

關(guān)于投資建議，國(guó)金證券認(rèn)為，“政策催化+農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)”推升農(nóng)業(yè)板塊主題投資熱度，農(nóng)業(yè)板塊從以下兩條主線把握投資機(jī)會(huì)：

投資主線一：土地制度改革是2018年改革重點(diǎn)，建議關(guān)注有望受益土地制度改革導(dǎo)致的土地價(jià)值重估的農(nóng)墾龍頭公司：輝隆股份、 北大荒、蘇墾農(nóng)發(fā)等。

投資主線二：農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革將繼續(xù)推進(jìn)，短期內(nèi)達(dá)到調(diào)結(jié)構(gòu)、去庫(kù)存的目標(biāo)，中長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，建議關(guān)注1）通過(guò)多種途徑進(jìn)行玉米加工來(lái)達(dá)到庫(kù)存去化：中糧生化等；2）養(yǎng)殖業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)：牧原股份、溫氏股份、大北農(nóng)等；3）通過(guò)提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率推動(dòng)實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化目標(biāo)：種業(yè)：登海種業(yè)、隆平高科等；農(nóng)藥：輝豐股份、揚(yáng)農(nóng)化工等；農(nóng)用機(jī)械：隆鑫通用等。

海通證券：一號(hào)文件落地，農(nóng)牧行業(yè)龍頭企業(yè)具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)

海通證券表示，鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的成功實(shí)施，不僅僅取決于政府部門的貫徹落實(shí)，也往往會(huì)依賴于擁有豐富社會(huì)資源和產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的農(nóng)牧企業(yè)，尤其是占據(jù)行業(yè)龍頭地位的農(nóng)牧企業(yè)。

精準(zhǔn)扶貧是鄉(xiāng)村振興的重要內(nèi)容之一，牧原股份、溫氏股份、雛鷹農(nóng)牧、正邦科技等上市養(yǎng)殖龍頭公司近年來(lái)通過(guò)在貧困地區(qū)發(fā)展養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)，很好地踐行了國(guó)家鼓勵(lì)的產(chǎn)業(yè)扶貧，帶動(dòng)了貧困地區(qū)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和振興，也有利于自身業(yè)務(wù)規(guī)模的快速發(fā)展壯大。其次，農(nóng)村和農(nóng)業(yè)的發(fā)展水平是我國(guó)全面建成小康社會(huì)的短板之一，預(yù)計(jì)未來(lái)農(nóng)牧行業(yè)在環(huán)保準(zhǔn)入、生產(chǎn)效率、社會(huì)影響等各個(gè)方面的壁壘將越來(lái)越高，龍頭企業(yè)具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，符合未來(lái)發(fā)展方向，將受益于行業(yè)整體效率的提升。最后，鄉(xiāng)村地區(qū)的農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)投資，也是龍頭農(nóng)牧企業(yè)的用武之地。

中金點(diǎn)評(píng)：全面長(zhǎng)遠(yuǎn)部署鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略

鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略作為頂層設(shè)計(jì)與國(guó)家戰(zhàn)略，在本次一號(hào)文件中詳細(xì)闡述。文件篇幅長(zhǎng)于此前，其特點(diǎn)一是全面性，不僅涉及農(nóng)業(yè)重點(diǎn)問(wèn)題與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)，也在政治建設(shè)、文化建設(shè)、生態(tài)建設(shè)、社會(huì)建設(shè)等多方面全面布局；二是長(zhǎng)遠(yuǎn)性，圍繞鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略做出長(zhǎng)期部署，明確各階段任務(wù)目標(biāo)。

涉及投資標(biāo)的上，關(guān)注制種、土地、農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等主題性投資機(jī)會(huì)：

產(chǎn)前環(huán)節(jié)重點(diǎn)關(guān)注生物育種：文件提及“高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)國(guó)家南繁育種基地”，體現(xiàn)政策對(duì)制種行業(yè)的持續(xù)扶持，長(zhǎng)期支持龍頭企業(yè)發(fā)展。當(dāng)前，大型種企研發(fā)壁壘提高，護(hù)城河正在變寬，長(zhǎng)期具有較大發(fā)展空間，推薦隆平高科、登海種業(yè)；

產(chǎn)中環(huán)節(jié)繼續(xù)推進(jìn)土地改革：文件如期涉及農(nóng)村承包地改革，且特別明確平等保護(hù)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)，經(jīng)營(yíng)權(quán)可融資擔(dān)保、入股農(nóng)業(yè)生產(chǎn)等，這有利于激勵(lì)改革動(dòng)力，確保改革如期推行。我們預(yù)計(jì)2018年底我國(guó)將完成土地流轉(zhuǎn)的確權(quán)工作，在確權(quán)的保障下，未來(lái)土地流轉(zhuǎn)進(jìn)度將加快，利好耕種的集約化與規(guī)?；?，關(guān)注蘇墾農(nóng)發(fā)、北大荒；

產(chǎn)后環(huán)節(jié)關(guān)注農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：文件指出“鼓勵(lì)支持各類市場(chǎng)主體創(chuàng)新發(fā)展基于互聯(lián)網(wǎng)的新型農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)模式”，利好農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展。農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)有助于對(duì)接生產(chǎn)要素并提升整體效率，當(dāng)前我國(guó)在這一領(lǐng)域仍處于起步，未來(lái)發(fā)展空間較大，推薦農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)概念標(biāo)的大北農(nóng)；

農(nóng)產(chǎn)品定價(jià)持續(xù)調(diào)整：文件整段提及農(nóng)業(yè)支持保護(hù)制度，內(nèi)容包括綠色生態(tài)導(dǎo)向、收儲(chǔ)制度與定價(jià)調(diào)整、主產(chǎn)區(qū)利益補(bǔ)償機(jī)制、主糧保險(xiǎn)體系等，政策目的旨在提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，由重量轉(zhuǎn)向重質(zhì)。當(dāng)前我國(guó)玉米定價(jià)機(jī)制調(diào)整取得較好效果，我們預(yù)計(jì)雖小麥、水稻收儲(chǔ)制度短期不會(huì)取消，但未來(lái)價(jià)格將市場(chǎng)化屬性將進(jìn)一步增強(qiáng)。

投資建議：建議關(guān)注政策主題機(jī)會(huì)，包括生物育種（隆平高科、登海種業(yè)）、土地流轉(zhuǎn)（蘇墾農(nóng)發(fā)、北大荒）、農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)（大北農(nóng)）。